复星医药上半年净利涨16%达18亿：抗疫产品收入下降，创新产品接棒放量

8月29日晚间，复星医药发布2023年半年报，上半年实现营业收入213.95亿元，同比上涨0.22%；归母净利润17.77亿元，同比上涨15.74%。

此前，以复必泰（mRNA新冠疫苗）和捷倍安（阿兹夫定片）为代表的新冠产品一直是复星医药的明星单品，两款单品2022年销售额都超过10亿。而随着新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件”，复星医药后续创新产品能否继续扛起业绩大旗，成为业内关注的重点。有业内人士指出，从其上半年业绩表现来看，目前处于平稳过渡期。

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8月30日，复星医药业绩沟通会上，复星医药董事长吴以芳表示，抗疫产品的销售下降影响对于复星医药的整体业绩是一次性的。复星医药一直坚持自主研发、合作开发、许可引进、深度孵化等多元化、多层次的创新模式，目前自研管线已经占到一半，近两年，复星医药在持续加强自研能力，只有提高自身的创新能力，跟上临床治疗趋势，围绕未满足的临床需求，才能产出临床认可的产品。

抗疫产品收入下降，创新产品接棒放量

从业务板块来看，复星医药建立了制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务三大业务板块。

其中，制药是对复星医药营收贡献最大的板块，2023年上半年，该板块营收159.95亿元，较去年同期增长11.64%，占整体营收比重为74.76%。

制药板块中，以治疗领域区分，复必泰（mRNA新冠疫苗）和捷倍安（阿兹夫定片）所在的“抗感染核心产品”一直是此前市场关注焦点。

蓝鲸财经注意到，“抗感染核心产品”今年上半年销售同比下降9%。不过，占比最大的“抗肿瘤及免疫调节核心产品”上半年销售同比大涨45%，该领域产品多为2019年-2022年间获批上市的新品和次新品，接棒抗疫产品，呈现快速放量状态。

图片来源：复星医药2023年上半年财报截图

其中复星医药自主研发的首款生物创新药汉斯状(斯鲁利单抗注射液)颇受市场关注，根据复星医药2022年年报显示，该款产品2022年3月获批上市，首年销售额为3-5亿元；而今年上半年实现收入5.56亿元，其也就说其上半年收入与去年全年收入相当，正进入商业化放量“加速期”。

此外，作为去年销售额过10亿产品，汉曲优（注射用曲妥珠单抗）继续放量，收入同比增长57.1%；苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）2022年销售额为5-10亿，今年上半年，收入同比增长32.7%。

财报中指出，不含抗疫产品，报告期内其营业收入同比增长约15%。

复星医药方面表示，2023年上半年，复星医药多款创新产品及适应症获批上市，创新产品组合进一步扩容，产品结构持续优化，创新产品收入保持快速增长。

报告期内，复星医药共有5个创新药（适应症）、10个仿制药（适应症）获批上市；4个创新药/生物类似药（适应症）、34个仿制药（适应症）申报上市（NDA）；7个创新药/生物类似药（适应症）于中国境内获批开展临床试验（IND）。

进一步推进海外业务、加大创新投入

是否能突破海外市场一直是业内检验创新成果的另一重要指标。

复星医药方面指出，海外市场以美国为突破口，积极推进仿制药与创新药汉斯状的上市，持续提升美国市场商业化能力。为汉斯状美国的商业化提供支持，其已自建美国创新药团队，涵盖医学事务、市场准入、销售等职能，并已与 Syneos Health 达成合作。

同时，其控股子公司Tridem Pharma 和 Gland Pharma 已分别在非洲、印度建立自营销售队伍，未来将进一步加大产品在其他新兴市场的推广与销售。

除了创新业务，复星医药制药板块包括：成熟产品及制造业务、疫苗业务。

其中，成熟产品及制造业务，聚焦差异化、高技术壁垒产品研发，加大首仿/前三仿药物的比例。

复星医药方面指出，成熟产品及制造业务在产品端持续优化成熟产品的生命周期管理，聚焦首仿、前三仿及高难度复杂制剂的自主研发，把握高契合度的外延机会，提升管线厚度及体系能效，积极推动制剂的海外商业化。报告期内，其控股子公司 Gland Pharma完成对欧洲 CDMO 公司 Cenexi 的收购，战略布局欧洲市场 CDMO 业务，构建欧洲本土化制造能力。

疫苗业务方面，2023年4月，其自主研发13价肺炎球菌结合疫苗已完成 III 期临床入组，该款疫苗的国产化也值得期待。

销售费用率方面，期内为23.7%，较上年同期增加4.14 %，对此，复星医药方面表示，销售费用率同比变动的主要原因包括：抗疫产品销售费用影响，抗疫产品收入显著下降，但报告期内仍有团队和医学、市场等费用，此外，海外市场销售费用增加，如斯鲁利单抗注射液 (PD-1 抑制剂)在美国市场上市前筹备投入等。

对于目前正在进行的医药反腐，吴以芳表示，短期来说，对一些医药企业会有短期影响，但对行业长期来说是利好。复星医药长期坚持合规经营，在此背景下，在研发和商业化的不同阶段，与临床医生的沟通也是不能缺少的，这正是复星医药坚持会做的事情。

研发费用方面，2023年上半年，复星医药持续加大投入，研发投入共计28.84亿元，同比增长19.77%；其中，研发费用为21.34亿元，同比增加3.07亿元、增长16.80%。核心制药业务研发投入25.19亿元，同比增长22.16%，制药业务研发投入占制药业务收入的15.75%；其中，研发费用为17.92亿元，占制药业务收入的11.20%。

复星医药方面表示，多年来，通过自主研发、合作开发、许可引进、深度孵化等多元化、多层次的创新模式，复星医药加快创新技术和产品的研发和转化落地，为业绩增长持续带来新动能。

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